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中小企融资渴求飙升可得率继续下滑

2018-06-08 13:08:11

中小企融资渴求飙升 可得率继续下滑

5月30日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署落实和加大金融对实体经济的支持,其中最重要一点是加大“定向降准”措施力度,对发放“三农”、小微企业等实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。

加上之前4月22日央行宣布从4月25日起,下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点,下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。业界预计释放资金可达3000亿元。

显然,上述措施已经刻不容缓。中小企业融资难、融资贵引发的连锁效应已经越发明显。与银行对中小企业的惜贷相比,IPO重新开闸倒计时,使得资本市场对中小企业的输血效应相对更加明显。最新出炉的5月份经观中小企业融资指数显示,2014年5月,中小企业综合融资指数涨幅惊人,达到263.61点,为统计以来的新高,但这却是在计划融资规模飙升,以及实际融资规模下滑的叠加因素所导致的,中小企业融资难依然没有得到有效改善。

实际融资规模下滑

5月份的融资指数为263.61点,较4月份的251.79点,上升4.7%,纵观融资指数推出以来的历史,这一数值已是统计以来的新高。今年4、5月份的两次超过200点的数值,也是统计以来仅有的两次。自去年10月以来,该指数平均值为157.37点。整体来看中小企业的融资状况处于大幅反弹状态。

不过细看数据却并不乐观。5月份计划融资规模飙升至1051.59亿元,大幅超过上个月858.66亿元,环比上升22.5%;实际融资规模却只有110.72亿元,低于上个月的187.28亿元,融资完成比94.14%,实际融资规模与计划融资规模的比例为10.46%,远低于4月份的21.81%。由此可见,综合融资指数创历史新高,主要是计划融资所带动,实际操作情况甚至有所恶化。

生意社最新发布的数据也显示,2014年5月生意社BCI指数为-0.19,均涨幅为0.05%,反映该月制造业经济较上月呈收缩状态

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,经济仍处于底部运行。但微刺激效果已经开始显现。刚刚公布的汇丰5月PMI数据则证实,前期稳增长政策初见成效,定向降准加码有助经济企稳回暖。

分行业来看,5月份计划融资规模环比上升幅度较大的行业有房地产、餐饮旅游、电子、交运设备、有色金属,其中交运设备的计划融资达到219.29亿元,电子达到181亿元。下滑较多的则有农林牧渔、家用电器、交通运输、食品饮料,其中交通运输只有0.96亿元、家用电器2.02亿元。

与计划融资规模大幅上升相比,实际融资规模不升反降,只有110.72亿元,仅占计划融资规模的10.46%。纳入统计的22个大类行业中,有11个大类行业实现了融资,占比50%,其中采掘实现了4个月以来的首次融资。除了房地产长时间没有实现融资,家用电器、餐饮旅游、黑色金属连续3个月未实现融资。

融资渠道方面,5月份股权融资占比为83.98%,债券融资占比为16.02%。债券融资的权重相较4月份继续下降。渠道综合效率为79%,较前三个月略有下降。

从生意社环比数据来看,5月BCI情况较4月有所恶化,但好于一季度各月数据:4月是小阳线(0.10),但月都是情况不乐观,其中1月BCI为-0.64,2月BCI为-0.43,3月BCI为-0.48,市场整体情况与4月较为接近,有一定承接性;同比来看,5月市场表现好于去年同期(2013年5月BCI为-0.34,均涨跌幅为-1.49%)。

生意社首席分析师刘心田表示,5月BCI“收阴”主要有两点原因:一是实体经济并不稳定;二是当前大宗商品处于调整期,但整体下行大势未改。刘心田强调,5月BCI仅是根“小阴线”,且商品均涨跌幅为正,说明市场尚未进入下行通道,而是紧跟4月在持续整理。

场外市场融资活跃

再看场外市场的融资情况,5月份,共有7家场外挂牌公司通过定向增发的方式,完成了股权融资,分别是武汉璟泓万方堂医药科技股份有限公司、上海世富环保节能科技股份有限公司、北京科胜伟达石油科技股份有限公司、北京呈创科技股份有限公司、哈尔滨均信投资担保股份有限公司、上海众合医药科技股份有限公司、济南百博生物技术股份有限公司,他们采取的都是定向增发的方式,融资金额分别是2929万元、328万元、304万元、2400万元、17800万元、12002万元、139万元。从行业分类来看,三家属于医疗保健行业,其它的分属工业、能源、信息技术、金融行业。其中17800万元、12002万元是5月份额度最大的两宗融资。5月份完成了债券融资的企业则更多,多达23家,采用的均是股权质押的方式。

5月份已经完成融资或者计划融资的场外企业中,最多的依然是来自新三板,多达48家,成为绝对的主力。其次是上海股权交易中心有12家,齐鲁股权交易中心有11家,天津股权交易中心有6家。

从对融资的渴求度来看,信息技术显然最渴求,多达30家。此外原材料有12家,日常消费品10家,工业10家,医疗保健8家。

此外,根据贷之家发布的5月月报数据,5月贷总成交量达123.13亿元,与4月(总成交量121.25亿)相持平,日均成交量3.97亿元,较4月(日均4.04亿)稍有回落。

据月报分析,首先,5、6月是传统的资金面紧缺月,传统金融融资成本上升,同时此时的民间借贷风险也在增加;另一方面较高的银行或其他理财产品的收益率会抢占部分投资资金,投资人的避险意识以及其他投资渠道的分流,使得本月出现了部分平台标比较难满的现象。其次,5月仍是政策敏感期且相关部门已经有所行动,银监会调研、平台主动寻求规范化、平台抱团取暖等,故投资人暂持观望态度。此外,百度清理P2P的行为也通过减少平台有效的营销手段而制约了成交量的增长。

5月27日,国新办召开的发布会上,工信部中小企业司司长郑昕表示,中小企业面临生产成本上升较快,市场需求不足,融资难、融资贵,税费负担重,转型升级面临较多困难等问题。其中,部分无法获得银行贷款的小微企业转向民间借款,增加了财务成本。

从发布会上透露的信息显示,2013年,中央财政安排的各项中小企业专项资金达到150亿元,今年还将再安排115亿元。此外近年来各地政府还安排小微企业专项资金约315亿元。

银河证券研究员黄斌辉在最新的研究报告中指出,直接降低社会融资成本的方式包括两部分:一是推动银行大幅增加信用供给;二是提高银行的风险偏好。同时,直接融资占比提升大势所趋,但进程受客观现实影响:资本约束日益强化背景下,银行信用供给能力面临趋势性下降,资产证券化将是盘活存量的主要方式;资产证券化进程受金融市场环境、金融市场完善程度、投资者消费习惯影响,预计这一过程逐步推进。

(:陈惠)

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