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废弃电器要收费利空家电利好环保

2018-09-15 10:44:58

家电股近期政策“一半是火焰,一半是寒冰”一边对节能家电补贴,一边对废弃电器收税。六部委联合下发关于《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》,将从7月1日起向电器制造企业征收,对废弃电器电子产品处理企业进行补贴。此举对家电股是利空,但对环保板块中做固废回收的企业则是利好,但影响程度均不大。昨日,受大盘大跌影响,环保板块未能体现出政策利好优势,仅科林环保(002499,股吧)、开能环保(300272,股吧)、齐翔环保逆市飘红;家电板块也没有跑输大盘。

家电股负担加重

《办法》显示,从7月1日起,国家税务局负责向家电品牌制造商收取废弃产品基金,包括电视机、电冰箱、洗衣机、房间空调器和微型计算机等5类产品,征收标准7元-13元/台;同时规定对处理企业按照实际完成拆解处理的废弃电器电子产品数量给予定额补贴,基金补贴标准为35元-85元/台。

家电业内人士认为,此举势必会给家电企业再造成一层负担。目前,家电生产企业中,仅有TCL、格力、美的、长虹、海尔设有回收处理企业,但据点不多。而且在实际运作中,电器生产企业在申请回收处理资格时受到很多限制。格力电器(000651,股吧)相关人士表示,征收基金调研早已同企业有过沟通,对成本压力不大,不致造成终端价格上涨。

海通证券(600837,股吧)计算了2011年度各企业内销收入、内销成本、增加处理基金后的内销成本,初步结论为:若企业不涨价,对内销毛利率的影响幅度预计在1个点以内,对企业整体盈利影响不大。但未来企业环保成本上升是必然趋势;但由于单台征收标准占成本及终端价格比例较低,目前来看开征处理基金对企业盈利的能力影响不大

“尽管征收基金对家电企业是负面影响,但基于节能补贴可对冲一部分影响,其负面影响在可消化范围内。”国金证券(600109,股吧)研报表示,由于是全行业性的征收,因此各企业均有提价动力,可通过新品上市、调结构等来消化成本压力。

固废企业受益程度难以量化

该政策对于环保股而言,自然是利好。不过,市场对此已有预期,此消息带来的上涨空间有限。

“回收处理企业将重点受益。”国都证券分析师肖世俊表示,通过每台35-85元的处理基金补贴后,回收正规军在保障获得合理盈利后,将大幅提升回收价格竞争力。建议关注占据回收处理核心产业链的优势企业:包括国内金属再生资源加工设备者华宏科技(002645,股吧),以及东江环保(002672,股吧)、桑德环境(000826,股吧)等废弃物处理优势企业,拥有废旧家电回收基地的TCL集团和四川长虹(600839,股吧)。

中投证券认为,格林美(002340,股吧)是A股受益的标的,电子废弃物收入占比50%以上,同时公司是全国首家主营为电子废弃物拆解的公司,资金优势明显。东江环保的电子废物业务占比10%,广东市场看好。桑德环境是全面的固废龙头,准备涉足电子废物业务。

“实际上,上半年由于对政策早有预期,上游回收企业出现惜售现象。”华创证券分析师表示,下半年,处理企业虽然能够拿到补贴,但更多是提高在原料采购环节的价格竞争力,无法对公司实际采购废旧家电数量和价格作出预判,因此难以量化下半年政策实施对公司业绩的具体影响。

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