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黄标车迎淘汰高峰客车和中重卡受益

2018-06-13 14:22:39

未来3年,黄标车或将迎来报废高峰

在延续雾霾天气影响下,尾气排放污染严重的黄标车逐渐成为中央和地方政府重点治理对象。根据《重点区域大气污染防治1025计划》(下文简称《计划》)要求

黄标车迎淘汰高峰客车和中重卡受益

,至2013年底,大气污染重点控制区地级及以上城市主城区实现黄标车禁运,至2015年底,全国将基本淘汰2005年底前注册的黄标车,京津冀、长3角、珠3角地区基本淘汰辖区内黄标车。

2012⑴5年全国将累计投入资金约940亿元,在重点区域淘汰黄标车544万台。随着城市大气污染问题日益恶化,地方政府也纷纭制定与中央政策相配套乃至更严厉的黄标车淘汰计划,我们认为至2015年我国黄标车淘汰目标有望实现,2013⑵015年我国黄标车有望迎来报废高峰。

客车及中重卡市场为受益

截止至2011年底,全国黄标车保有量约1,520万台,占汽车保有量的16.4%,其中以中重卡和大中客为代表的柴油黄标车贡献了汽车污染的绝大部份。根据《计划》中黄标车淘汰项目要求,2012⑵015年重点区域大型客车、中型客车、重型卡车、中型卡车累计淘汰量将分别到达34.8万台、39.2万台、61万台和77.8万台。我们测算,如淘汰计划能够严格实行,上述车型年均淘汰量将分别到达2012年销量的110.2%、108.4%、23.8%和67%。我们认为,客车及中重卡市场将受益于黄标车淘汰进程的加快,未来几年报废更新需求有望明显提升。

对相干上市公司的影响

重卡行业:受益于国家黄标车淘汰进程加速,未来几年,2005年底前注册重卡车辆有望基本淘汰,同时京津冀、长3角、珠3角等发达地区将基本淘汰未到达国Ⅲ标准重卡车辆。加上2009⑵010年销售重卡车辆也将进入更新周期,我们认为,2013年起重卡市场报废更新需求有望快速释放。短时间内,随着宏观经济回暖和基建投资复苏延续,重卡需求逐步恢复,行业供需关系正回归公道;中长时间看,城镇化未来仍将为重卡市场需求提供强有力的支持,同时重卡出口增长空间仍较大。我们认为,重卡市场困难的时期已过去,2013⑴4年重卡销量有望实现较快增长,我们保持潍柴动力、中国重汽、威孚高科买入评级。

客车行业:大中客市场将成为受益于黄标车淘汰为肯定的1个细分板块。

我们认为,未来几年国Ⅲ及国Ⅲ以下标准城市公交车将得到大面积淘汰,并有望更新为混合动力客车、CNG/LNG客车、新能源客车等节能与新能源车型。同时2005年底前注册的运营类客运车辆也将基本淘汰。根据我们的测算,未来几年大中客市场年均淘汰量将超过2012年销量,我们认为,传统客车市场在报废更新需求的带动下,未来几年仍将保持安稳增长,同时校车和出口市场仍将保持快速增长态势。我们保持宇通客车买入评级。

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